如何凭价中国股市？
目前中国的股票市场，还属于新兴加转轨的阶段 所谓的新兴，是指这个市场才建立不久，各种制度还不完善；所谓的转轨，是指这个市场的功能还没有从融资为主转变为投资为主。 在这样的一个市场上进行估值是比较困难的。
首先，价值本身是一个很难判断的东西。对于上市公司而言，其未来利润的预期通常只能得到一个大概的范围，而不是一个精确的数字。更何况在A股市场还有那么大量的非流通股和限售股。这些无法交易的非流通盘的存在，使得股价的确定更加复杂。 因为无法准确估算公司的真实价值以进行定价，所以市盈率等常用的估值指标也就失去了意义。我们常用的基于基本面分析的价值投资的方法也就不适用了。 但是，虽然我们无法给股票一个精确的价格，但我们却可以大致给出股票价格的一个范围。这已经足够用在选股时作为初步的筛选标准了。 我们需要寻找的都是那些当前市值低于清算价值的公司。如果一家公司市值的70%都低于其清算价值，那么我们就有理由认为它被低估了。当然，为了安全起见，我们可以将低于50%作为更保守的筛选条件。
要计算一家公司的清算价值并不是一件难事。如果我们知道企业的资产负债情况、盈利能力和现金流的情况，利用简单的公式就能算出企业价值（也就是清算价值）。如果一家公司的市值高于其清算价值，说明该公司被高估了，反之则被低估了。 当然，公司的资产负债情况、盈利能力、现金流情况这些都是可以量化的，我们用不着深入去了解。我们只需要知道它们的大概数值即可。因为我们要做的是对股价进行定位，而不是去研究为什么股价会被定在这个位置。
对于一个上市公司来说，其所有可能的财务数据中只有净利润是值得探讨的。因为它有可能被操纵。而扣除非经常性损益后的净利润就已经能基本反映公司的经营情况了。 对于一个小市值的公司来说，其现金流往往很好，因为公司体量小，容易调整产能，所以经常会出现现金流为正数甚至为负值的情况。而对于一个大市值的公司来说，其现金流往往就比较稳定了。而且规模越大，现金流越稳定越好。