很多基金一起跌？
这个问题的本质，其实是在问，市场上是否存在某种资产，既可以分散非系统性风险又可以降低波动率。 答案是肯定的，这种资产就是对冲策略（Hedge）。 对冲策略可以理解为一种中性策略（Neutral Strategy），即不管市场怎么走，该策略都能取得一个固定的收益。因为策略本身的性质，使得它不会随着市场的变化而变化，所以自然能够规避市场的系统风险和波动率；同时由于策略本身要求至少有一边的头寸是敞口的（对于对冲策略来说，一般一侧是期权，另一侧是该期权的空头），因此还能通过期权的价格来调整两边头寸的数量，更进一步的降低组合的风险。
这里需要引入两个概念，动态对冲（Dynamic Hedge)和静态对冲(Static Hedge). 这里的动态是对冲策略在金融市场不断变动下的可执行性，而上面的讨论中所谓的“一次”完成建仓的过程就叫做静态对冲（也称为单边对冲（Uni-directional hedge））。显然，动态的对冲策略只有在每次股票和期权的报价都可以实现的时候才能进行，而静态的对冲策略则可以在价格出现微小波动的情况下对两边头寸的价值进行重新评估并实施新的策略方向。
当然，上述讨论只是对对冲策略最浅显的理解。真正的对冲策略要复杂的多，需要考虑的问题也有很多。不过只要记住，在市场下跌的时候，如果你的投资组合能像上面图片那样稳步上涨，那你就离成功不远了。